Phân tích mã cổ phiếu Masan (MCH)
1. Giới thiệu về Masan
CTCP Hàng Tiêu Dùng Masan (Mã cổ phiếu: MCH) sản xuất và kinh doanh các loại thực phẩm và đồ uống bao gồm nước mắm, nước tương, mì ăn liền, cháo ăn liền, cà phê hòa tan, ngũ cốc dinh dưỡng và đồ uống đóng chai với các thương hiệu mạnh như: Omachi, Chinsu, Kokomi, Tam Thái Tử, Nam Ngư,…..
Masan hiện đang vận hành 10 nhà máy sản xuất thực phẩm và đồ uống đặt tại các tỉnh miền Nam (chủ yếu) và rải rác khắp các miền tổ quốc. Cty đã xây dựng một hệ thống phân phối lớn nhất tại Việt Nam với gần 180.000 điểm bán lẻ sản phẩm th-ực phẩm, 160.000 điểm bán lẻ sản phẩm đồ uống, trải rộng khắp cả nước. Mức độ thâm nhập của MCH là 95,6% đối với đô thị lớn và 97,8% ở thị trường nông thôn.
Trong bài viết này, Golden Bell sẽ phân tích cổ phiếu Masan trong nhiều khía cạnh từ cơ cấu cổ đông, các mảng kinh doanh chính và tình hình kinh doanh gần đây. Từ đó, đưa ra những luận điểm đầu tư trong thời gian tới.
2. Cơ cấu cổ đông
Với Công ty TNHH MasanConsumerHoldings (ngành nghề: Hoạt động tư vấn quản lý) nắm giữ đến 92% là chủ thể có quyền quyết định lớn nhất của MCH (MasanConsumerHoldings hiện đang được Tập đoàn MaSan – MSN nắm giữ 89%). Còn lại là các cổ đông khác, trong đó nhân viên chủ chốt nắm chưa tới 1%.
3. Các mảng kinh doanh của Masan
Kinh doanh ngành hàng gia vị chiếm 36% DTT năm 2023. Cụ thể bao gồm nước mắm, tương ớt và nước tương đã dẫn đầu thị trường trong nhiều năm (thị phần các sản phẩm này lần lượt là 45%, 64% và 43%).
Kinh doanh ngành hàng thực phẩm tiện lợi chiếm 30% DTT năm 2023
=> Gia vị và thực phẩm tiện lợi chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng doanh thu năm 2023 (chiếm 67%) và là động lực tăng trưởng chính của công ty. Trong năm 2023, doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 28,2 nghìn tỷ đồng (+4,7% svck) và 7,2 nghìn tỷ đồng (+30% svck).
Kinh doanh ngành hàng đồ uống đóng chai và thức uống dinh dưỡng chiếm 16%.
Kinh doanh ngành hàng cà phê
Kinh doanh ngành hàng hóa mỹ phẩm chăm sóc cá nhân
Thị phần trong năm 2023 các sản phẩm chính như:
Thị phần sản phẩm của Masan
4. Tình hình tài chính của Masan
Tài sản ngắn hạn của MCH thường biến động, các khoản mục thường biến động như tiền tương đương tiền, khoản phải thu và đầu tư tài chính.
Tình hình tài chính công ty Masan
Cụ thể trong phải thu khách hàng chủ yếu là tiền đặt cọc đầu tư chưa thanh toán, gồm có 5.800 tỷ đồng trong ngắn hạn và 14.200 tỷ đồng trong dài hạn, chiếm 50% trên tổng tài sản. Các khoản đầu tư bao gồm trái phiếu (1.200 tỷ đồng) và 1.500 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng).
Biểu đồ thể hiện tỷ trọng tài sản của Masan trong năm 2023 và 2024
Tài sản ngắn hạn của công ty tập trung nhiều vào tài sản có tính thanh khoản cao, điều dễ thấy nhất là tỷ lệ khả năng thanh toán hiện hành gần như là ngang bằng với tỷ lệ thanh toán nhanh (như hình). Cho thấy sức khỏe tài chính của công ty tốt.
Khả năng thanh toán của Masan – MCH
5. Tình hình kinh doanh của Masan
Được biết, trong 6 tháng đầu năm 2024, Masan Consumer ghi nhận doanh thu đạt 13.967,97 tỷ đồng, tăng 11,6% svck; lợi nhuận sau thuế đạt 3.458,24 tỷ đồng, tăng 13,5% svck. Trong đó, biên lợi nhuận gộp tiếp tục cải thiện từ 44,7% lên 46,5%.
Biểu đồ doanh thu thuần của Masan từ 2028-2024
Từ giai đoạn năm 2023 đến nay biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận ròng luôn được cải thiện chỉ yếu là nhờ tỷ trọng giá vốn hàng bán trên doanh thu giảm 8% đơn vị so với thời kỳ đỉnh cao 6M2022 (đây là mức biến động mạnh nhất từ 2017 đến nay).
Biên lợi nhuận và chi phí mã cổ phiếu MCH
6. Phân tích mã cổ phiếu Masan (MCH)
Tỷ lệ chi trả cổ tức: Masan Consumer vừa công bố tài liệu lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản, thời gian lấy ý kiến đến trước 17h ngày 13/9/2024. Trong đó, Masan Consumer trình cổ đông mức chia cổ tức năm 2023 bổ sung bằng tiền mặt với tỷ lệ 168%, tương ứng cổ đông sở hữu 1 cổ phiếu sẽ nhận 16.800 đồng/cổ phiếu.
Tỷ suất lợi nhuận mã cổ phiếu MCH
Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế giữ lại của Masan
–> Như vậy tỷ suất lợi nhuận là trên mức 8% nếu mua cổ phiếu MCH tại mức giá là 205.000 đồng/cp (mức lợi nhuận khi gửi tiết kiệm ở giai đoạn này là dưới 6%/năm).
MCH duy trì trả cổ tức 45% trong suốt nhiều năm. Điều này là vì MCH luôn giành hơn 50% lợi nhuận của công ty để thực hiện chi trả cổ tức cho các cổ đông.
(Trường hợp giả định: cổ tức là 4.500 đồng/cp, tỷ suất lợi nhuận ước tính là 7% => Giá mua MCH lúc này là dưới 64.000 đồng/cp)
7. Kết luận
Đây là tổng hợp thông tin và luận điểm đầu tư từ Golden Bell về mã cổ phiếu MCH. Nếu Anh/Chị có thắc mắc hoặc muốn tư vấn kỹ hơn có thể liên hệ chúng tôi qua Hotline: 078. 618.1811 để được hỗ trợ nhanh nhất.
